Obvykle je problém politiků v tom, že nedělají to, k čemu byli zvoleni. Ale čas od času se objeví politik, který udělá to, co slíbil, což může způsobit ještě větší problémy. V poslední newsletter psali jsme:'Dopad možných Trumpových cel na ekonomiku a obchodní partnery, jako je Čína, Mexiko a EU, je velkou neznámou, která děsí trhy. V nejhorším případě by cla mohla poškodit partnerský export, což by vedlo k celkové ekonomické reakci pro všechny.“ Odhaduje se, že likvidace na krypto trzích v hodnotě 10+ miliard dolarů, stejně jako pozdější výprodej velkých akcií, se nyní odehrála.
Nejprve však udělejme krok zpět. První známkou toho, že na tomto býčím trhu není vše skvělé, byla panika DeepSeek 27. ledna. DeepSeek, čínská společnost AI, vydala modely AI, které byly trénovány pomocí výrazně méně nákladného hardwaru než západní ekvivalenty. Nvidia a další technologické akcie vedly k výprodeji. Krypta, zejména altcoiny, následovaly. Možná jsme to tajně tušili, ale možná ty mince AI krypto agentů nakonec nebyly budoucností technologie AI.
Opravdová krvavá lázeň následovala v sobotu 1. února. V a rozsáhlé oznámení, americký prezident Trump uvalil 25% cla na zboží dovážené z Mexika a Kanady. Trump také uvalil dodatečnou 10% daň na dovoz z Číny a slíbil příchozí cla na dovoz z EU. Aniž bychom zacházeli příliš hluboko do jakékoli ekonomické analýzy nebo herní interpretace tohoto kroku, trhy přijaly zprávy špatně. Vzhledem k tomu, že se akcie o víkendu neobchodovaly, bylo to Crypto, kdo odnesl hlavní nápor počátečního zásahu. Ethereum kleslo z 3,3000 2,000 10 USD na XNUMX XNUMX USD. Celková tržní kapitalizace kryptoměn klesla přibližně o XNUMX %.
Zatímco srovnání s havárií COVID je stále vzdálené, krev v ulicích je skutečná. Pomyslná částka likvidací v USD v kryptoměnách byla vyšší než kdykoli předtím, včetně krachu FTX. Možná, že zástava domu na max-long Fartcoin nakonec nebyla dlouhodobá investiční strategie.
Pouze jedno aktivum přestálo bouři poměrně dobře: Bitcoin. Zatímco BTC klesl pod 100 10 $, neklesl o mnoho níže. Ale dnešní průměrný krypto obchodník, který se honí 100-3x, je vůči bitcoinu silně podexponován. Tento sentiment, již dříve na nízké úrovni, zasáhl úroveň zoufalství medvědího trhu. Známky tam však byly týdny. Stále rychlejší rotace kapitálu mezi „market Metas“ a stále divočejší uvádění memecoinů jsou obvykle solidním indikátorem přebuzení trhu. Bitcoin se již odrazil, ale memecoin úrovně XNUMX průměrného obchodníka nemusí.
Právě teď je těžké cítit hodně pozitivity. Pokud by to chtěl někdo hledat, stále jsme v tomto cyklu neviděli ETH vůbec nejvyšší. Solana sotva překročila své předchozí ATH. Silně pro krypto americká administrativa má za sebou sotva celý měsíc v úřadu. Obchodní války, a dokonce i fyzické války, nakonec skončí. A jako vždy, pokud se ekonomika v reakci na cla zpomalí, centrální banky s větší pravděpodobností zaplaví trhy likviditou. To nejsou skvělé věci, v které je třeba doufat, ale zdá se pravděpodobnější než ne, že tato epizoda dopadne jako býčí trh, nikoli začátek medvědího trhu.